Depuis la finalisation de sa fusion le 8 avril, Warner Bros. Discovery est dans une frénésie de réduction des coûts, avec un objectif annoncé de trouver 3 milliards de dollars d’économies. Le processus a commencé lorsque WBD a supprimé CNN + le 21 avril, et depuis lors, la société a mis de côté Fille chauve-souris, supprimé plus de 200 épisodes classiques de Rue de Sesameet gelé des dizaines de projets à venir – avec pour résultat que WBD a perdu un total de 20 milliards de dollars en capitalisation boursière et en comptant.
Surtout, ce n’est pas une comparaison de pommes à pommes. WBD tente d’économiser 3 milliards de dollars en espèces, tandis que la capitalisation boursière est l’estimation boursière de la valeur totale d’une entreprise, obtenue en prenant la quantité d’actions en circulation et en la multipliant par le cours de l’action. Et il y a plusieurs autres facteurs qui font baisser le titre, en particulier la dette de 55 milliards de dollars de WBD, qui préoccupe les analystes depuis la fusion. Mais la dette est restée stable, et il n’en demeure pas moins que, quel que soit le projet que WBD met en pâture, le stock ne va que dans un sens : vers le bas.
Le 22 avril, le lendemain de la soustraction de CNN+ par WBD, la société avait une capitalisation boursière d’environ 49,51 milliards de dollars selon CompaniesMarketCap.com, qui utilise les données de Reuters, NASDAQ, Yahoo Finance, etc. Aujourd’hui, 22 août, la même entreprise est estimée à 31 milliards de dollars. Si l’estimation du marché est exacte – et c’est un gros si – WBD vaut environ 20 milliards de dollars de moins que lorsqu’ils ont commencé à réduire leurs coûts. Vous ne pouvez même pas blâmer la volatilité du marché pour le plongeon ; le Dow Jones a à peine bougé depuis avril, et le S&P 500 est en baisse d’environ 4 % sur l’année, alors même que WBD n’a pas été en mesure d’arrêter l’hémorragie. Aux yeux des investisseurs, l’entreprise n’a fait que nuire à sa marque pendant quatre mois consécutifs.
Une grande partie du blâme sera imputée au PDG David Zaslav, qui a été payé 246 millions de dollars avant la fusion. Son projet de combiner HBO Max et Discovery + a été largement tourné en dérision, et tout le monde, de Kevin Smith à John Oliver, a critiqué sa décision de supprimer du contenu pour des déductions fiscales. Fortune l’a nommé l’un des 10 PDG les plus surpayés du Fortune 500, et il n’est pas difficile de comprendre pourquoi. Même si vous pensez qu’il est un génie, n’importe quel vice-président de WBD pourrait sûrement faire au moins 80% d’un travail aussi bon pour 10% du coût.
Pour l’instant, attendez-vous à ce que les coupes continuent à venir. Aujourd’hui même, WBD a débranché une série animée Batman de Matt Reeves et JJ Abrams. Comme une cuillerée de sucre pour aider l’eau de Javel à descendre, HBO Max offre 30% de réduction sur les abonnements annuels.